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黄金被低估了吗?


2017-06-16    浏览次数(278)    

覃维桓 译 中国黄金网

今年迄今为止,黄金价格一直在上涨,但是一位多元经理表示,房地产看起来很便宜,可以进行价值为基础的投资.

黄金价格今年一直在上涨 - 在2016年12月达到六年来的低点之后。黄金价格现在为每盎司1,266美元,高于12月1日的1,062美元。上一次黄金价格见到该点位是在2009年10月,当时下降到1,043美元的低点。

黄金价值的上涨表明市场需求增加。黄金传统上是作为其他地方的损失保险;例如当经济前景不好,股市大幅波动。这一次的问题可以指出的是发达市场的政治不确定性;特朗普,英国脱欧和欧洲大选。

但是对于多重资产因素机会的NN投资合伙人,投资组合经理Stan Verhoeven来说,他偏爱黄金是出于另一个原因:价值。

5月份,Verhoeve从月初做空黄金改为做多至10%以上。黄金随后成为该基金所有商品的最高仓位。

“我相信,在一个月内,我们的黄金仓位升值可能是最快的,主要是因为价值,”Verhoeven说。

Verhoeven是一个因素驱动的投资者。他不让宏观事件决定他的投资理念,而是投资出于五个因素:价值、持仓、动量、流动性和波动性。在价值因素中,他试图从不正确的估值中获益,购买被低估的资产和出售被高估的资产。

Verhoeven解释说,从技术角度来看,价值因素对商品配置的影响比其他资产类别略高。

“平均商品价值与所有其他资产类别因素组合最相关。这导致价值因素在商品的名义配置方面占有较高的比重,因为我们在建设投资组合时采用相同的风险贡献方法。商品的价值要素具有较高的名义配置是必要的,因为要平衡价值因素与考虑到的所有其他相关因素的风险,”Verhoeven说。

由于黄金的价格是由市场供需平衡决定的,他认为黄金的价值不能以公允价值的指标衡量,如股票和货币。然而,Verhoeven继续说,您可以使用一些相同的原则来确定每种资源是否价格合理。

“我们来看看过去五年里平均50天的回报,将它们与目前的水平进行比较。这个想法取自我们研究股票估值时所采用的五年普遍战略。如果您在资产类别中采用相同的策略,它将会起作用。“Verhoeven说。

黄金人气在五月份创下新高

根据BullionVault的黄金投资者指数,私人投资者的黄金人气以两年来最快的速度上涨,在5月份跃升至2017年新高。指数显示,5月黄金人气从4月份的52.1水平上升至55.3。

如果整个月份的净黄金买家数量与净卖家的数量完全相同,则该指数将读取50。

在上周大选结果出来后,英国金属平台BullionVault研究主管Adrian Ash表示,英镑下跌导致英国黄金价格走高。

“当其他资产表现得不好时,黄金往往表现良好。 Ash表示,当股市、债券、尤其是英镑前景不佳,特别是悬浮议会成为现实时,黄金是投资保险的必备形式。

来源: 中国黄金网

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